رقابت سولانا و اتریوم؛ گروه بانکی Sygnum برنده را اعلام کرد
آیا سلطه اتریوم در دنیای بلاک چین در حال پایان است؟ گزارش تازه‌ای از بانک دیجیتال سیگنام (Sygnum)، واقعیتی متفاوت را مطرح میکند. تحلیلی با عنوان «آیا سولانا از اتریوم پیشی گرفته‌است؟» در ۸ می (۱۸ اردیبهشت ۱۴۰۴) منتشر شد و با نگاهی نو، رقابت فنی و ذهنی این دو شبکه بزرگ را بررسی میکند. این تحلیل نشان می‌دهد که چگونه سولانا در ذهن بازار در حال پیشتازی است، حتی اگر از نظر شاخص‌های فاندامنتال هنوز فاصله زیادی با اتریوم داشته‌باشد.
اتریوم همچنان پیشتاز است؛ اما بازار به سولانا روی خوش نشان می‌دهد
تحلیل‌گران سیگنام تاکید میکنند که اتریوم هنوز جایگاه نخست را در زمینه درآمدزایی و پذیرش نهادی در اختیار دارد اما در دنیای بلاکچین، گاهی آنچه کاربران و بازار احساس میکنند، از آمار و ارقام مهم‌تر است. بر اساس این گزارش، احساسات و ذهنیت بازار به‌طور آشکاری به نفع سولانا تغییر کردهاست. این تغییر در نگاه سرمایه‌گذاران آن‌قدر محسوس بود که برخی، سولانا را پلتفرم پیشتاز می‌دانند.
نقشه راه جدید اتریوم که تمرکز بیشتری بر مقیاسپذیری شبکه اصلی و بهینه‌سازی تجربه کاربری دارد، موجب شد تا قیمت اتر در مقاطعی بین ۵ تا ۱۰ درصد بهتر از سولانا عمل کند. بااین‌حال، احساسات منفی بازار نسبت به اتریوم هنوز به قوت خود باقی است، عاملی که می‌تواند بر رشد آینده آن سایه بیندازد. همین عوامل می‌تواند بر قیمت ارز دیجیتال تاثیر زیادی بگذارد.
تفاوت مهم کارمزد و درآمد واقعی؛ چرا اتریوم جلوتر است؟
یکی از نکات کلیدی گزارش، تفکیک دقیق میان مفاهیمی چون کارمزد، درآمد شبکه و ارزش توکن است. این موارد، اگرچه به‌ظاهر مشابه‌اند، اما نقش‌های متفاوتی در اقتصاد هر پلتفرم ایفا میکنند.
نکته کلیدی:
«هرچند سولانا در ماههای اخیر در کارمزد رشد چشمگیری داشت اما درآمد واقعی شبکه آن هنوز به‌طور قابل‌توجهی کمتر از اتریوم است.»
طبق برآوردهای سیگنام، حتی پس از رشد شدید تراکنشهای خرد در سولانا، فاصله درآمدی دو شبکه حدود دو تا دو و نیم برابر به نفع اتریوم باقی ماند. تنها دوره کوتاهی بود که انتشار توکن‌های خانواده ترامپ باعث افزایش موقت درآمد سولانا شد.
لایه دوم در اتریوم؛ ضعف یا فرصت؟ وضعیت مشابه در سولانا
لایه دوم در اتریوم، یعنی راهکارهایی مانند رول‌آپ‌ها، همواره محل بحث بوده‌اند. بسیاری بر این باورند که این راهکارها با کاهش فعالیت در زنجیره اصلی، باعث کاهش ارزش اتر میشود؛ اما به گزارش سیگنام، این پدیده در سولانا نیز قابل مشاهده است.
در شبکه سولانا، اکثر کارمزدها به‌طور مستقیم به اعتبارسنج‌ها یا به‌اصطلاح ولیدیتورها تعلق می‌گیرد و در نتیجه، تاثیر چندانی بر ارزش ارز SOL ندارد. این ساختار باعث میشود که ارزش ذاتی کوین سولانا نیز در معرض آسیب قرار گیرد، درست مانند چالشی که اتریوم با آن روبروست.
آیا اصلاحات اقتصادی در راه است؟
پیشنهاد اخیر جامعه سولانا برای بازنگری در نرخ تورم شبکه که می‌توانست تاثیری مشابه مکانیسم سوزاندن کارمزدها در اتریوم داشته‌باشد، با مخالفت قاطع روبرو شد. این تصمیم، نشان‌دهنده عدم‌تمایل جامعه سولانا به تغییرات بنیادی در ساختار اقتصادی شبکه است.
درآمد بیشتر، ارزش بازار کمتر: فرصتی برای رشد سولانا؟
سیگنام در بخش پایانی گزارش خود، به مقایسه ارزش بازار و درآمد این دو شبکه یعنی اتریوم و سولانا می‌پردازد. طبق این تحلیل:
ارزش بازار سولانا تقریبا یک‌سوم اتریوم است اما هم‌اکنون نیمی از درآمد آن را تولید میکند.
این نسبت باعث میشود که بسیاری از تحلیل‌گران، فضای رشد بیشتری برای سولانا متصور باشند، به‌ویژه در شرایطی که روایت بازار و احساسات کاربران به نفع آن است.
البته این گزارش هشدار می‌دهد که بخش زیادی از درآمد فعلی سولانا از پروژههای میمکوینی سرچشمه می‌گیرد. همین وابستگی، موجب میشود سرمایه‌گذاران نگاه محتاط‌تری به پایداری درآمد آن داشته‌باشند.
آمار و ارقام سولانا و اتریوم چه می‌گویند؟
اگرچه روایت بازار به نفع سولانا تغییر کردهاست، اما واقعیت‌های آماری همچنان اتریوم را در صدر نگه داشته‌اند. طبق تحلیل سیگنام، استفاده از اتریوم در میان نهادهای تحت‌نظارت همچنان گسترده است. توکنسازی، استیبل کوین‌‌ها و دیفای از جمله کاربردهایی هستند که نه‌تنها رشد بالایی داشته‌اند، بلکه مورد حمایت دولت‌ها، رگولاتورها و نهادهای مالی سنتی قرار گرفته‌اند.
چند آمار کلیدی:
- اتریوم ۵۷ درصد از کل دارایی‌های توکنیزه‌شده را در اختیار دارد.
- در کنار آن، لایه دوم zkSync نیز با ۲۰ درصد سهم، این برتری را تقویت میکند.
- صندوق BUIDL متعلق به بلکراک، ۹۳ درصد از دارایی‌های خود را روی اتریوم دارد و دلیل آن را «غیرمتمرکز بودن، اعتبار بالا و امنیت» این شبکه اعلام کردهاست.
در مقابل، سهم سولانا از بازار توکنسازی کمتر از ۳ درصد است و حتی با رشد چشمگیر سهم خود در بازار استیبل‌کوین‌ها در سال جاری، تنها به کمی بیش از ۵ درصد رسید، رقمی که هنوز فاصله زیادی با اتریوم دارد.
دیفای؛ جایی که سولانا در حال نزدیک شدن به اتریوم است
اگر بخواهیم یک حوزه را نام ببریم که در آن سولانا به پیشرفت محسوسی نسبت به اتریوم رسیده باشد، آن حوزه دیفای است. در سال جاری، سهم سولانا از مجموع ارزش قفل‌شده در پروتکل‌های دیفای از ۹.۵ درصد به ۱۱.۵ درصد رسید؛ درحالی‌که سهم اتریوم از ۶۳.۵ درصد به ۵۵ درصد کاهش یافت.
این تغییر نشان می‌دهد که کاربران دیفای به‌تدریج به‌سمت سولانا متمایل شده‌اند، اما آیا این روند ماندگار خواهد بود؟
اتریوم: برتری در امنیت، ثبات و مقبولیت نهادی
اگرچه داستان‌سرایی و فضای رسانه‌ای این روزها بیشتر به نفع سولانا است، اما همان‌طور که سیگنام بیان میکند، روایت‌ها به‌تنهایی تعیین‌کننده نیستند. انتخاب نهایی نهادهای مالی سنتی برای نگهداری دارایی‌ها یا استفاده به‌عنوان زیرساخت تسویه، بر اساس امنیت، ثبات و سابقه انجام میشود، سه عاملی که درحال‌حاضر به‌شدت به نفع اتریوم هستند.
قاتلان اتریوم، یکی پس از دیگری ناپدید شدند
در تاریخ ارزهای دیجیتال پروژههای بی‌شماری عنوان «قاتل اتریوم» را یدک می‌کشیدند اما در عمل یکی‌یکی از صحنه خارج شدند. هرچند برخی از آنها نوآوری‌های فنی قابل‌توجهی ارائه کردند ولی موفق به ایجاد اثر پایدار نشدند. در چنین شرایطی، تحلیل سیگنام تصویری واقع‌بینانه ترسیم میکند:
دوره عملکرد ضعیف دو ساله اتریوم در برابر سولانا با تغییر راهبردی اخیر تا حدی متوقف شدهاست. ارزش کوین ETH همچنان به کمک درآمدهایی که دو برابر سولانا است، پشتیبانی میشود.
تاج و تخت هنوز در دستان اتریوم است، حتی اگر نگاه‌ها به سولانا باشد
گزارش تحلیلی بانک سیگنام نشان می‌دهد که اگرچه سولانا در جلب توجه بازار و روایت رسانه‌ای پیشتاز شدهاست اما در عرصه واقعی اقتصاد شبکه، امنیت، پذیرش نهادی و درآمدزایی، هنوز فاصله قابل‌توجهی با اتریوم دارد. اتریوم، با زیرساخت‌های لایه دوم پیشرفته، مشارکت‌های کلان مانند بلکراک و سهم بالای خود از بازارهای توکنیزه‌سازی و دیفای، همچنان گزینه اول برای بازیگران جدی مالی بهحساب میآید. حتی این برتری در معاملات صرافی ارز دیجیتال نیز مشخص است.
در سوی دیگر، سولانا با رشد سریع و جامعه پرجنب‌وجوش خود، موفق شد تا جایگاه ذهنی خود را در بازار ارتقا دهد اما این کافی نیست. تجربه سال‌های اخیر به ما می‌آموزد که محبوبیت زودگذر، جای اثر شبکه‌ای، امنیت فنی و ثبات ساختاری را نمی‌گیرد.
در نهایت، سیگنام به‌درستی تاکید میکند، سولانا شاید صدای بلندتری در جمع داشته‌باشد اما اتریوم هنوز میکروفن را در اختیار دارد. رقابت ادامه دارد، اما تا اینجا، تاج و تخت بلاکچین همچنان در دستان اتریوم است.
سوالات متداول درباره سولانا و اتریوم
-
یا سولانا واقعا از اتریوم جلو زدهاست؟
خیر، طبق گزارش بانک سیگنام، سولانا در زمینه روایت بازار و توجه کاربران عملکرد بهتری داشتهاست اما از نظر درآمد، امنیت و پذیرش نهادی همچنان پشتسر اتریوم قرار دارد.
-
چرا نهادهای مالی بزرگ مانند بلکراک از اتریوم استفاده میکنند؟
اتریوم به دلیل غیرمتمرکز بودن، امنیت بالا و سابقه طولانیمدت، اعتماد نهادهای مالی را جلب کردهاست و زیرساخت ترجیحی آنها برای توکنسازی و تسویه معاملات بهحساب میآید.
-
درآمد سولانا از کجا تامین میشود؟
بخش زیادی از درآمد سولانا در ماههای اخیر از پروژههای میمکوینی و تراکنشهای خرد ناشی شدهاست که پایداری و دوام آنها هنوز مشخص نیست.
-
آیا لایه دوم در اتریوم ضعف محسوب میشود؟
خیر، برخلاف تصور برخی کاربران، لایه دوم اتریوم ابزاری برای بهبود مقیاسپذیری بهشمار میرود. سیگنام تاکید میکند که حتی سولانا نیز با چالش مشابهی در ساختار کارمزد و تاثیر آن بر ارزش کوین مواجه است.
