آیا مرگ اتریوم نزدیک است؟ دو سناریوی مختلف و واقعیت‌های شبکه
اتریوم دوباره در مرکز توجه قرار گرفته‌است: برخی تحلیلگران با کاهش چشمگیر درآمد شبکه، آن را در حال «مرگ» می‌دانند، اما آمارهای دیگر حکایت از یک اکوسیستم پویا و در حال رشد دارند. این تضاد دیدگاه‌ها، بحث داغی را در میان سرمایه‌گذاران و توسعه‌دهندگان رمزارز ایجاد کرده‌است.
دو سناریوی متفاوت: کاهش درآمد اتریوم و افزایش آدرس‌های فعال
به گزارش کوین تلگراف، به‌تازگی یکی از تحلیلگران پلتفرم تحلیل داده مساری (Messari) با اعلام کاهش ۴۴ درصدی درآمد شبکه اتریوم در ماه آگوست، مدعی شده‌است که «بنیان‌های اتریوم در حال فروپاشی است». بر اساس داده‌های او، درآمد حاصل از کارمزدهای اتریوم به ۳۹.۲ میلیون دلار رسیده که نسبت به سال گذشته بیش از ۴۰ درصد و نسبت به ماه قبل حدود ۲۰ درصد کاهش را نشان می‌دهد.
با این وجود، بسیاری از کارشناسان با دیدگاه این تحلیل‌گر مخالفند و شاخص‌های دیگری را مبنای سنجش موفقیت اتریوم می‌دانند. آنها به رشد اپلیکیشن‌ها، افزایش عرضه استیبل‌کوین‌ها، ادامه مقیاس‌پذیری لایه ۲ و افزایش فشار خرید اتریوم همزمان با ورود سرمایه‌گذاران سازمانی اشاره می‌کنند.
به عقیده این گروه، بخش عمده کاهش درآمد اتریوم به ارتقای Dencun در مارس ۲۰۲۴ مربوط می‌شود که هزینه تراکنش‌ها را برای شبکه‌های لایه ۲ کاهش داد. به گفته هنریک اندرسون (Henrik Andersson)، مدیر سرمایه‌گذاری Apollo Crypto، اتریوم همچنان یک «اکوسیستم پویا» است:
داده‌های پلتفرم growthepie نشان می‌دهد که این شبکه همچنان یک اکوسیستم پویاست؛ عرضه استیبل‌کوین‌ها، ظرفیت پردازش و تعداد آدرس‌های فعال همگی در آستانه ثبت بالاترین رکوردهای تاریخی خود قرار دارند.
آمار YCharts نیز نشان می‌دهد که تا روز ۳۰ آگوست (۸ شهریور)، بیش از ۵۵۲ هزار آدرس فعال روزانه در شبکه اتریوم وجود داشته که نسبت به مدت زمان مشابه سال قبل ۲۱ درصد رشد را نشان می‌دهد.
برخلاف منتقدان، اندرسون معتقد است که اتریوم، درست مانند بیت‌کوین، نمی‌تواند صرفاً بر اساس درآمد ارزش‌گذاری شود. AJC، تحلیل‌گر مساری، اما از معیار درآمد دفاع کرده و معتقد است این کاهش تقاضای بی‌سابقه تهدیدی جدی برای شبکه خواهد بود. به گفته او، تعداد تراکنش‌ها و آدرس‌های فعال «آماری بی‌معنی» برای سنجش واقعی تقاضا هستند.
جالب است بدانید از سال ۲۰۱۴ تاکنون، دست‌کم ۱۵۰ بار اتریوم را یک شبکه «مرده» یا در حال فروپاشی اعلام کرده‌اند. رایان مک‌میلن (Ryan McMillin) مدیر ارشد سرمایه‌گذاری مرکل تری کپیتال (Merkle Tree Capital) تأکید دارد که اتریوم به‌طور مداوم خود را با شرایط بازار سازگار می‌کند و ادعای مرگ این شبکه اغلب در مقاطعی اعلام می‌شود که کارمزدها کاهش می‌یابند یا رقبا عملکرد بهتری دارند. او می‌گوید:
اکوسیستم توسعه‌دهندگان، پروتکل‌های تثبیت‌شده دیفای و تاییدیه‌های نظارتی، ماندگاری اتریوم را تضمین می‌کنند و رقابت با سایر بلاکچین‌های لایه ۱، رقابتی سالم و ضروری است.
وی افزود اتریوم «نمی‌میرد» اما نزدیک به دو سال است در شرایط دشواری قرار دارد؛ زیرا از یک‌سو با روایت «طلای دیجیتال» بیت‌کوین و از سوی دیگر با وعده «سرعت و هزینه پایین» سولانا مقایسه می‌شود.
با وجود فشار رقابتی بیت‌کوین و سولانا، اتریوم همچنان جایگاه خود را حفظ کرده و با راه‌اندازی ETFهای اسپات در سال ۲۰۲۵، جریان سرمایه‌های سنتی را به سمت خود جذب کرده‌است. البته انتظار می‌رود با عرضه ETFهای اسپات سولانا، رقابت برای جذب سرمایه‌های کلان شدت یابد و شرایط بازار دوباره متعادل شود. باید دید آیا بزرگ‌ترین آلت‌کوین بازار توان رقابت در چنین شرایط نفس‌گیری را دارد یا خیر.
