چرا میگوییم بازار در آستانه تشکیل کف است؟
نمودار رنگینکمان بیتکوین (Bitcoin Rainbow Chart) به پایینترین سطح قیمتگذاری رسیده و حتی زیر ناحیه «حراج» هم قرار گرفته است. بهطور همزمان، چند شاخص تاریخی بازار هم که در سایکلهای قبلی با دورههای انباشت بیتکوین همراه بوده، به سطوح بسیار مهمی رسیدهاند.
طبق نمودار رنگینکمان، قیمت بیت کوین هرچه بیشتر از روند صعودی بلندمدت خود فاصله بگیرد، وارد محدودههای ارزانتر میشود. در پایینترین بخش این نمودار، محدوده «Fire Sale» یا همان «حراج» قرار دارد. بیتکوین در زمان انتشار این خبر، تقریبا ۶۶ درصد پایینتر از قیمتگذاری ۱۸۶,۷۰۰ دلاری این مدل قرار داشته و زیر این محدوده معامله میشود.
نمودار امتیاز Z نوسانات تعدیلشده (Volatility-Adjusted Z Score) بیتکوین هم به ۲.۲۹۳- رسیده که از کف ۱.۹۷۹- واحدی سال ۲۰۲۲ هم پایینتر است. چنین سطوحی در گذشته با دورههای انباشت بیتکوین همراه بوده، اما طبیعتا بهتنهایی نمیتوانند زمان دقیق تشکیل کف نهایی بازار را مشخص کنند.
مدتزمان این سایکل بازار هم نشانه دیگری از نزدیکشدن به تشکیل کف اصلی قیمت است. سایکل فعلی به روز ۱,۳۶۳ رسیده، درحالیکه بیتکوین طی دو سایکل قبلی، در روزهای ۱,۴۳۲ و ۱,۴۳۶ کف خود را ثبت کرد. به این ترتیب، بیتکوین برای رسیدن به تعداد روز سایکلهای قبلی و تشکیل کف، تقریبا ۶۹ تا ۷۳ روز فاصله دارد.
از طرفی، قیمت فعلی بیتکوین تقریبا ۵۰ درصد از سقف ۱۲۶ هزار دلاری اکتبر ۲۰۲۵ فاصله دارد. شاخص MVRV (نسبت ارزش بازار به ارزش تحققیافته) هم حوالی ۱.۲ قرار داشته که نشان میدهد قیمتگذاری بیتکوین نسبت به گذشته کاهش پیدا کرده است؛ اما این رقم هنوز به محدوده ۱ واحدی که با اصلاحات عمیقتر و کفهای مهم قبلی همراه بوده، نرسیده است.
بنابراین از نظر زمانی، سایکل فعلی بازار شباهت بیشتری به دورههای تشکیل کف در سایکلهای قبلی پیدا کرده است، اما شاخصهای قیمتگذاری بیتکوین هنوز بهطور کامل این مسئله را تایید نمیکنند.
بیتکوین از نقدینگی جهانی دور شد
یکی دیگر از تفاوتهای مهم سایکل فعلی، تغییر رابطه بیتکوین با شاخص عرضه پول جهانی (Global M2) است. طی سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵، بیتکوین و شاخص M2 عمدتا همجهت حرکت میکردند، اما این رابطه در سال ۲۰۲۶ به شکل محسوسی تغییر کرده است.
شاخص عرضه پول جهانی در مسیر صعودی خود تا محدوده ۱۴۴,۹۴۶ حرکت کرده، درحالیکه قیمت بیتکوین تا ۶۲,۷۹۵ دلار کاهش داشته است. این اختلاف عملکرد باعث شده همبستگی ۲۴ماهه بیتکوین با این شاخص منفی شود؛ هرچند که در بازه بلندمدت همچنان در سطح بالای ۰.۸۶ واحدی قرار دارد.
به همین دلیل، رشد نقدینگی جهانی در شرایط فعلی نمیتواند مانند سایکلهای گذشته بهعنوان یک سیگنال تاییدکننده برای زمانبندی تشکیل کف بیتکوین عمل کند. اگر رابطه مثبت میان این دو مجددا شکل بگیرد، اعتبار این شاخص جهت مقایسه سایکل فعلی با دورههای گذشته افزایش خواهد یافت.
در نهایت باید گفت بیتکوین فعلا طبق بعضی شاخصهای تاریخی و قیمتگذاری، وارد محدودههایی شده که در گذشته با دورههای انباشت و نزدیکشدن به تشکیل کف همراه بودهاند. اما شاخص MVRV هنوز به سطوح عمیق چرخههای قبلی نرسیده و واگرایی بیتکوین با شاخص عرضه پول جهانی هم یکی از تفاوتهای مهم این سایکل بازار است. بنابراین، دادههای فعلی میتوانند احتمال نزدیکشدن بیتکوین به تشکیل کف را نشان دهند، اما هنوز برای تایید نهایی این موضوع کافی نیستند.
آخرین اخبار بیت کوین را در وبلاگ صرافی ارز دیجیتال او ام پی فینکس بخوانید.
