پارادوکس در اتریوم؛ چرا با وجود رکوردشکنی شبکه، قیمت ETH رشد نمیکند؟
اتریوم به برترین ارز دیجیتال بازار بعد از بیتکوین تبدیل شده و شبکه آن در حال جابهجا کردن بیسابقه رکوردها است؛ اما واقعیت، چیزی شبیه به این ضربالمثل است که میگوید: «هرچه میدرخشد طلا نیست». آمارها نشان میدهند حتی باوجود رشد فعالیت شبکه، احساسات سرمایهگذاران نسبت به اتریوم همچنان متزلزل است و قیمت اتریوم نیز درجا میزند.
سلطنت ۱۸۰ میلیارد دلاری استیبلکوینها
عرضه استیبلکوینها در شبکه اتریوم طی سه سال اخیر با رشدی ۱۵۰ درصدی به سقف تاریخی ۱۸۰ میلیارد دلار رسیده است. ۶۰ درصد از سهم بازار کل استیبلکوینهای جهان در اختیار اتریوم است که نشان میدهد تقاضای عظیمی برای پرداختهای بلاکچینی و نقدینگی دلار دیجیتال وجود دارد.
علاوه بر این، اتریوم با تصاحب ۷۱.۹ درصد از داراییهای تحت مدیریت (AUM) در بخش «صندوقهای توکنسازیشده»، رهبر بیرقیب این حوزه است. حضور غولهای بانکی مثل جیپی مورگان (J.P Morgan) و راهاندازی صندوق سرمایهگذاری MONY آن روی این شبکه، مهر تأییدی بر قدرت زیرساختی آن است. تخمین زده میشود تا سال ۲۰۳۰، حتی در محافظهکارانهترین حالت، بیش از ۸۵۰ میلیارد دلار سرمایه جدید وارد این اکوسیستم شود.
خروج سنگین سرمایه؛ وقتی بازار سنتی عقب میماند
اما برخلاف آمارهای درخشان آنچین، دادههای بازار سرمایه نگرانکننده است. طبق گزارش اخیر CoinShares، اتریوم هفته گذشته با خروج ۵۲.۸ میلیارد دلار سرمایه از محصولات سرمایهگذاری خود، پیشتاز ریزشها بود؛ درحالیکه سایر محصولات کریپتویی هفته مثبتی را پشت سر گذاشتند.
این یعنی یک شکاف عمیق میان «واقعیت شبکه» و «احساسات معاملهگران» وجود دارد که در آن پول هوشمند بهسمت استیبلکوینها، داراییهای توکنسازیشده و زیرساختهای بلندمدت میرود. در مقابل، معاملهگران خرد همچنان در حال کاهش ریسک و خروج از پوزیشنهای اتریوم هستند.
در نهایت، اگرچه این شکاف در کوتاهمدت قیمت ETH را تحتفشار فروش نگه میدارد؛ اما در بلندمدت، ورود پایدار سرمایه به درون شبکه، باعث ایجاد «تنش نقدینگی» خواهد شد. این یعنی بهمحض اینکه احساسات بازار با پیشرفتهای فاندامنتال همسو شود، باید منتظر یک جهش قیمت بسیار قدرتمند و انفجاری برای اتریوم باشیم.
