آیا ذخایر کلان تتر پایه‌گذار «فدرال رزرو دنیای کریپتو» خواهد بود؟
گزارش تازه ذخایر تتر بار دیگر توجه فعالان بازار رمزارزها را به خود جلب کرده‌است. این شرکت که بزرگ‌ترین صادرکننده استیبل‌کوین جهان محسوب می‌شود، اکنون در مقیاسی فعالیت می‌کند که بسیاری آن را هم‌تراز با بانک‌های مرکزی و حتی برخی دولت‌ها می‌دانند.
بر اساس گزارش حسابرسی سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ شرکت BDO، تتر در حال حاضر ۱۶۲٫۵۷ میلیارد دلار دارایی در اختیار دارد، درحالی‌که بدهی‌های آن ۱۵۷٫۱۱ میلیارد دلار برآورد شده‌است. این اختلاف، یک مازاد ۵٫۴۶ میلیارد دلاری ایجاد کرده که به‌عنوان حاشیه امن مالی، در بازار استیبل‌کوین‌ها بی‌سابقه است.
تتر و ذخایری در سطح کشورها
طبق داده‌های پلتفرم تحلیلی مساری (Messari)، تتر با ۱۲۷ میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، اکنون بیش از کشورهایی همچون کره‌جنوبی، آلمان و امارات متحده عربی دارایی در اختیار دارد و در جایگاه هجدهمین دارنده بزرگ اوراق‌قرضه آمریکا قرار گرفته‌است.
جالب آن‌که تتر تنها نهاد خصوصی حاضر در این سطح بوده و در کنار عربستان سعودی و چند کشور عضو گروه ۲۰ جا دارد.
ترازنامه‌ای شبیه فدرال رزرو
مقایسه ذخایر تتر با ترازنامه فدرال رزرو، شباهت‌های ساختاری چشمگیری را نشان می‌دهد؛ هرچند حجم دارایی‌های فدرال رزرو بیش از ۴۰ برابر بزرگ‌تر است.
| دسته‌بندی | تتر | فدرال رزرو |
| مجموع دارایی‌ها | ۱۶۲.۶ میلیارد دلار | ۶.۶۴ تریلیون دلار |
| دارایی‌های اصلی | ۱۰۵.۵ میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا | ۴.۷۷ تریلیون دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی |
| دارایی‌های جایگزین | ۸.۹ میلیارد دلار بیت‌کوین، ۸.۷ میلیارد دلار طلا | ندارد |
| نقدینگی و ابزارهای کوتاه‌مدت | ۱۶.۳ میلیارد دلار قراردادهای بازخرید (ریپو) معکوس، ۶.۳ میلیارد دلار صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازار پول | ~۰.۳ تریلیون دلار قراردادهای بازخرید معکوس |
| مازاد سرمایه | ۵.۴۷ میلیارد دلار (۳.۴٪ از دارایی‌ها) | ندارد (مازاد فدرال رزرو به خزانه‌داری منتقل می‌شود) |
سودآوری بی‌سابقه در بازار استیبل‌کوین
به گزارش کریپتو نیوز (crypto.news)، تتر در نیمه نخست سال ۲۰۲۵ بیش از ۷٫۳۵۷ میلیارد دلار سود نقدی میان سهام‌داران توزیع کرده‌است. این رقم نشان‌دهنده سودآوری عظیم و ابعاد گسترده فعالیت این شرکت است. در مقایسه، بد نیست بدانید ذخایر ارز USDC متعلق به شرکت سیرکل (Circle) در تاریخ ۷ آگوست (۱۶ مرداد) تنها ۵۵٫۷ میلیارد دلار اعلام شده و عمدتاً با تطابق یک‌به‌یک میان دارایی و بدهی مدیریت می‌شود.
پل کهکشانی او ام پی فینکس
دیگه نیازی نیست رمزارزهات رو نقد کنی! پل کهکشانی اوامپی فینکس، از رمزارزات کم می‌کنه و تراکنش ریالی انجام می‌ده
همین حالا سفارش بدهتغییر پایگاه و الزامات نظارتی
در ژانویه ۲۰۲۵، شرکت تتر (Tether) دفتر مرکزی خود را از جزایر ویرجین بریتانیا به کشور السالوادور منتقل کرد—نخستین کشوری که بیت‌کوین را به‌عنوان پول رسمی پذیرفته‌است. این انتقال پس از دریافت مجوز رسمی «ارائه‌دهنده خدمات دارایی دیجیتال» (DASP) انجام شد و نشان‌دهنده تمرکز جدید تتر بر بازارهای نوظهور و محیط‌های قانون‌گذاری پیشرفته در حوزه رمزارزها است.
با وجود این جابه‌جایی، تتر همچنان به‌عنوان یک کسب‌وکار خدمات پولی (MSB) نزد شبکه اجرای جرایم مالی آمریکا (FinCEN) ثبت‌شده و موظف به رعایت مقررات فدرال ایالات متحده از جمله قوانین ضدپول‌شویی (AML) و مقابله با تأمین مالی تروریسم (CTF) است؛ قوانینی که شامل گزارش تراکنش‌های مشکوک (SARs) و گزارش تراکنش‌های ارزی (CTRs) نیز می‌شود.
آیا تتر به‌دنبال تسلط بر بازار کریپتو است؟
این مازاد سرمایه، به تتر امکان می‌دهد شوک‌های احتمالی را بدون استفاده فوری از ذخایر اصلی مدیریت کند و درعین‌حال، منابع کافی برای سرمایه‌گذاری‌های راهبردی در داخل و خارج از صنعت کریپتو را در اختیار داشته‌باشد.
از همین رو، بسیاری از سرمایه‌گذاران در کنار دنبال کردن گزارش‌های مالی این شرکت، به دنبال خرید تتر به‌عنوان یک دارایی باثبات و نقدشونده هستند.
اگرچه فدرال رزرو نهادی دولتی با وظایفی در حوزه تثبیت بازار است، تتر به‌عنوان یک شرکت خصوصی توانسته نقشی مشابه را در دنیای کریپتو ایفا کند؛ نقشی که بسیاری آن را آغاز شکل‌گیری «فدرال رزرو کریپتو» می‌دانند. پرسش کلیدی این است که آیا این مدل به الگوی نسل بعدی استیبل‌کوین‌ها تبدیل خواهد شد یا تتر به‌عنوان تنها مورد استثنا، هر روز تسلط بیشتری بر بازار پیدا خواهد کرد؟
