فشار فروش اتریوم و قدرتنمایی سولانا؛ آغاز یک رالی تازه برای SOL؟
همزمان با تشدید نوسانات در بازار ارزهای دیجیتال، تازهترین دادهها نشان میدهد سولانا بهتدریج در حال جلب توجه سرمایهگذاران و افزایش سهم خود از فعالیتهای معاملاتی و اکوسیستم دیفای است؛ روندی که میتواند فراتر از یک جابهجایی مقطعی، پیامدهای مهمتری برای ساختار رقابتی بازار داشتهباشد.
بازار پس از ثبت یک افت و خیز ۱۰ درصدی در تاریخ ۶ فوریه (۱۷ بهمن)، وارد فاز نوسانی تازهای شده و همین مسئله سرمایهگذاران را بیش از گذشته بهسمت تحلیل دادههای واقعی و شاخصهای بنیادین سوق دادهاست. در این فضا، پیشی گرفتن سولانا (SOL) از اتریوم (ETH) در برخی متغیرهای کلیدی، صرفاً یک حرکت کوتاهمدت تلقی نمیشود، بلکه میتواند نشانهای از تغییر در جریان سرمایه و ترجیحات معاملهگران باشد.
شاخصهای کلیدی بازار و برتری نسبی سولانا
حجم معاملات قراردادهای دائمی یا بدون سررسید فیوچرز (Perpetuals) در سولانا اخیراً حدود ۱۲.۱ میلیارد دلار بوده که تقریباً ۲۶٪ بیشتر از اتریوم با ۹.۶ میلیارد دلار است؛ این رویداد نشانهای قطعی از فعالیت معاملاتی بالاتر و جذابیت بیشتر SOL برای فعالان بازار است.
در بخش صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF)، طی سه روز گذشته حدود ۱۸ میلیون دلار خروج خالص سرمایه از محصولات مبتنی بر سولانا ثبت شدهاست؛ رقمی که در مقایسه با خروج حدود ۱۸۰ میلیون دلاری از ETFهای اتریوم، اختلافی معنادار را نشان میدهد. این شکاف قابلتوجه میتواند بیانگر شدت بیشتر فشار فروش و احتیاط سرمایهگذاران نهادی نسبت به ETH در مقطع کنونی باشد.
در بخش دیفای نیز این واگرایی بهوضوح دیده میشود. ارزش بازار استیبلکوینها در شبکه سولانا طی یک هفته گذشته ۸.۵ درصد افزایش یافته، درحالیکه این شاخص در اتریوم تنها حدود ۰.۲ درصد رشد کردهاست. این افزایش در سولانا عمدتاً با صدور نزدیک به ۲.۷۵ میلیارد دلار توکن USDC بر بستر این بلاکچین تقویت شده که نشاندهنده ورود نقدینگی تازه به اکوسیستم آن است.
مجموع این دادهها میتواند از تقویت جریان سرمایه به سمت سولانا حکایت داشتهباشد؛ بهویژه در فضایی که فشار فروش بر داراییهای پرریسک افزایش یافته و سرمایهگذاران بهدنبال گزینههایی با تحرک بالاتر و نسبت ریسک به ریوارد جذابتر هستند.
اتریوم زیر فشار فروش بازیگران بزرگ
اتریوم در روزهای اخیر با افزایش قابلتوجه نرخ عرضه مواجه شدهاست. دادههای آنچین نشان میدهد برخی بازیگران بزرگ بازار و نهنگها بخش زیادی از موجودی خود را نقد کردهاند؛ رفتاری که به افزایش فشار فروش و کاهش بیشتر قیمت اتریوم انجامیده است. همزمان، نسبت SOL/ETH در محدوده حمایتی تاریخی ۰.۰۴ نوسان میکند؛ سطحی که در سهماهه سوم ۲۰۲۵، نقطه آغازی برای یک رالی ۳۵ درصدی بود و از منظر تکنیکال میتواند بار دیگر نقش تعیینکنندهای ایفا کند.
در کنار این تحرکات، جابهجاییهای اخیر در کیفپولهای مرتبط با چهرههای کلیدی اکوسیستم اتریوم نیز مورد توجه بازار قرار گرفتهاست. تازهترین دادههای درونزنجیرهای حاکی از آن است که ویتالیک بوترین طی چند روز گذشته حدود ۲,۹۶۱.۵ واحد ETH، معادل بیش از ۶.۶ میلیون دلار، را با میانگین قیمتی نزدیک به ۲,۲۲۸ دلار منتقل کردهاست.
بر اساس گزارشی که در وبسایت TechGaged منتشر شدهاست، این نقلوانتقالات در چارچوب استراتژی تأمین مالی بنیاد اتریوم تعریف میشود و الزاماً بهمعنای تضعیف چشمانداز بنیادی شبکه نیست؛ بلکه با هدف پشتیبانی از توسعه بلندمدت، زیرساختها و پروژههای متنباز و در قالب برنامهای چندساله انجام میشود.
بااینحال، همزمانی فروش نهنگها و افزایش عرضه در سطوح حساس قیمتی، فشار نزولی بر ETH را تشدید کردهاست؛ عاملی که میتواند در کوتاهمدت به تداوم ضعف نسبی اتریوم در برابر رقبایی مانند سولانا منجر شود.
در مجموع، دادههای موجود تصویری نسبتاً روشن از تغییر موازنه کوتاهمدت در بازار ترسیم میکند. سولانا در شاخصهایی مانند حجم معاملات مشتقه و رشد نقدینگی در دیفای عملکردی قویتر نسبت به اتریوم ثبت کردهاست؛ موضوعی که میتواند از افزایش جذابیت نسبی SOL در میان معاملهگران و بخشی از سرمایهگذاران حکایت داشتهباشد.
در مقابل، فشار فروش محسوس بر اتریوم چه از سوی نهنگها و چه در چارچوب فروشهای مرتبط با تأمین مالی بنیاد موجب شده نسبت SOL/ETH در نزدیکی سطوح حمایتی مهم تثبیت شود؛ محدودهای که از منظر تاریخی و تکنیکال اهمیت بالایی دارد.
درصورتیکه این روند تداوم یابد و جریان سرمایه بهتدریج از ETH به SOL منتقل شود، احتمال شکلگیری یک موج صعودی جدید برای سولانا در میانمدت تقویت خواهد شد. بااینحال، تأیید این سناریو مستلزم رصد دقیق ساختار تکنیکال، دادههای آنچین و رفتار سرمایهگذاران نهادی است؛ زیرا برآیند این متغیرها مسیر حرکتی بازار در هفتههای آینده را مشخص خواهد کرد.
