آینده‌ی مبهم استیبل‌کوین‌ها تحت قانون جدید آمریکا
با تصویب قانون GENIUS، ایالات متحده آمریکا گام مهمی را در زمینه قانون‌گذاری استیبل‌کوین‌ها برداشته‌است. مجلس نمایندگان آمریکا در اقدامی تازه، قانونی با عنوان Genius Act تصویب کرده که هدف اصلی آن ایجاد چارچوبی مشخص برای صدور و استفاده از استیبل‌کوین‌ها در داخل کشور است.
حامیان این قانون معتقدند، جنویس می‌تواند اعتماد کاربران و پذیرش عمومی را افزایش دهد و جایگاه دلار را به عنوان ارز ذخیره جهانی تقویت کند. علاوه بر این، با توجه به این که استیبل کوین‌ها اکنون در امور مالی جهانی مورد توجه قرار گرفته‌اند، قانون GENIUS می‌تواند برای کشورهای در حال توسعه نیز مزیتی باشد و باعث تجدید حیات در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) شود.
با این حال، در این قانون موضوع مهمی مبهم باقی مانده: چه بر سر صادرکنندگان خارجی می‌آید؟
در حالی که این قانون به شفاف‌سازی بسیاری از مسائل نظیر صدور داخلی، نظارت بر ذخایر، و نظارت نهادهای مالی کمک می‌کند، اما به شکل قابل‌توجهی در خصوص وضعیت صادرکنندگان غیرآمریکایی سکوت کرده‌است. این مساله نگرانی‌هایی درباره رقابت‌پذیری، دسترسی بازار، و اعمال قانون در سطح بین‌المللی را نیز به وجود آورده که می‌تواند مشکلاتی را در ادامه به همراه داشته‌باشد.
این قانون چه می‌گوید؟
GENIUS به‌نوعی اولین قانون رسمی آمریکا به‌شمار می‌رود که برای استیبل‌کوین‌ها تصویب شد. بر اساس این قانون جدید، شرکت‌هایی که قصد دارند استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC یا مشابه آن را صادر کنند، ملزم به رعایت مواردی نظیر:
پل کهکشانی او ام پی فینکس
دیگه نیازی نیست رمزارزهات رو نقد کنی! پل کهکشانی اوامپی فینکس، از رمزارزات کم می‌کنه و تراکنش ریالی انجام می‌ده
همین حالا سفارش بده- شفافیت مالی در مورد ذخایر دلاری و دارایی‌های پشتیبان
- اخذ مجوز از نهادهای نظارتی مالی در آمریکا
- گزارش‌دهی دوره‌ای به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) یا سایر مراجع مرتبط
این قانون اگرچه جهت جریان رمزارزها را تا حدی مشخص می‌کند اما چندان هم کامل نیست. نقطه‌ی ضعف این قانون در آنجاست که تنها به صادرکنندگان داخلی پرداخته و درباره پروژه‌هایی که در خاک آمریکا فعالیت ندارند، اما توکن‌های آن‌ها در صرافی‌های آمریکایی خرید و فروش می‌شود، راهکاری ارائه نداده‌است.
نگرانی صادرکنندگان خارجی
کارشناسان بر این باورند که سکوت قانون در مورد صادرکنندگان خارجی، باعث ایجاد بلاتکلیفی خواهد شد؛ به عنوان مثال، اگر پروژه‌ای مانند Tether که در ایالات متحده ثبت نشده‌است بخواهد به کاربران آمریکایی خدمات ارائه دهد، باید چه مسیری را طی کند؟
این قانون با اعمال قوانین سختگیرانه در مورد ذخایر، افشای مالی و رعایت تحریم‌ها، قصد دارد به استیبل کوین‌های آمریکایی نظم ببخشد؛ اما این امر می‌تواند صادرکنندگان محلی را در موقعیت رقابتی نامساعدی قرار دهد و به طور بالقوه صادرکنندگان جدید را تشویق کند تا در حوزه‌هایی با تقاضای کمتر و قوانین آسان‌تر، فعالیت کنند.
بدین ترتیب، تا زمان روشن شدن این موضوع، ریسک قانون‌گریزی یا حتی حذف برخی استیبل‌کوین‌ها از صرافی‌های ایالات متحده همچنان وجود دارد. در این میان، نگرانی فعالان بازار بیشتر به نحوه برخورد SEC با شرکت‌های خارجی معطوف است؛ سازمانی که سابقه‌ی سخت‌گیری بالایی در حوزه رمزارزها دارد.
موضع مقامات آمریکایی چیست؟
برخی اعضای کنگره و کارشناسان، نبود وضوح در مورد تعامل با صادرکنندگان خارجی را یک خلا جدی در قانون می‌دانند. با این حال، هواداران قانون می‌گویند که هدف اولیه، تنظیم بازار داخلی و حفظ ثبات مالی بوده و رسیدگی به جزئیات بین‌المللی، در مراحل بعدی انجام خواهد شد.
همچنین، برخی بر این باورند که قانون جدید می‌تواند سایر کشورها را نیز به سمت تدوین چارچوب‌های مشابه سوق دهد؛ به‌ویژه آن‌هایی که در حال حاضر با تسلط پروژه‌های آمریکایی بر بازار استیبل‌کوین خود دست و پنجه نرم می‌کنند.
حذف بازده از استیبل‌کوین‌ها چه تاثیری بر بازار آن‌ها دارد؟
طبق قانون GENIUS، صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها در آمریکا دیگر مجاز به پرداخت «سود یا بازدهی» به دارندگان این توکن‌ها نیستند. این اقدام در ظاهر ممکن است جذابیت نگهداری استیبل‌کوین‌ها را کاهش دهد، چون بدون سود، این دارایی‌ها، به‌ویژه در کشورهای در حال توسعه که مردم به استیبل‌کوین‌ها به چشم جایگزینی امن برای ارز ملی نگاه می‌کنند، دچار افت ارزش واقعی می‌شوند.
با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که این قانون می‌تواند زمینه‌ساز رشد دوباره دیفای (DeFi) باشد؛ زیرا افرادی که به دنبال سود هستند احتمالا سرمایه خود را از استیبل‌کوین‌های متمرکز خارج کرده و به سمت پروتکل‌های غیرمتمرکز روی اتریوم و سایر بلاک‌چین‌ها سوق می‌دهند، جایی که همچنان فرصت‌های کسب سود به‌شکل غیرمتمرکز وجود دارد.
در نهایت، قانون جدید ایالات متحده گام مهمی در جهت تنظیم بازار استیبل‌کوین‌ها محسوب می‌شود؛ اما عدم شفافیت در خصوص صادرکنندگان خارجی، چالشی است که در صورت بی‌توجهی، می‌تواند به قطبی شدن بازار یا خروج برخی پروژه‌ها از آمریکا منجر شود. برای فعالان بازار، آگاهی از این تحولات و تطبیق با چارچوب‌های جدید، کلید حضور بلندمدت در اکوسیستم رمزارز است.
